بورس در مسیر استراحت؛ اصلاح کوتاه‌مدت پس از رالی پرشتاب

‌می‌متالز - افت اخیر بورس پس از رشد قابل‌توجه، بیشتر نشانه تعدیل است و آینده آن به بازگشت اعتماد و کاهش ریسک‌ها وابسته است.

به گزارش می‌متالز، بازار سهام در معاملات روز‌های اخیر بار دیگر نشان داد که در فضای پرابهام، رفتار سرمایه‌گذاران بیش از هر زمان دیگری تحت تاثیر سطح ریسک‌ها قرار دارد. این در شرایطی است که پس از یک دوره صعودی و بازگشت بخشی از اعتماد به بورس، طی چند روز گذشته افزایش نگرانی‌های سیاسی باعث شد جریان معاملات تغییر کند و بخشی از سرمایه‌ها از بازار سهام فاصله بگیرند.

ار این رو نگاهی به در معاملات روز یکشنبه نشان می‌دهد تمامی نماگر‌های اصلی بورس تهران در این روز با کاهش مواجه شدند. جایی که شاخص کل با افت حدود ۱۰۰ هزار واحدی معادل ۱.۹۵ درصد کاهش یافت و در سطح ۵ میلیون و ۷۵ هزار واحد قرار گرفت. شاخص هم‌وزن نیز کاهش ۱.۵۲ درصدی را ثبت کرد و به محدوده یک میلیون و ۳۱۷ هزار واحد رسید؛ و در فرابورس هم شاخص کل با افت ۱.۲۴ درصدی همراه شد.

اما شاید مهم‌ترین پیام معاملات این روز‌ها و به ویژه روز گذشته، نه فقط کاهش شاخص‌ها، بلکه تغییر رفتار سرمایه‌گذاران باشد؛ چرا که در جریان معاملات روز گذشته بیش از ۷ هزار میلیارد تومان پول حقیقی از بازار سهام خارج شد؛ رقمی که نشان می‌دهد بخشی از معامله‌گران در مواجهه با افزایش نااطمینانی‌ها ترجیح داده‌اند وزن دارایی‌های پرریسک را در سبد خود کاهش دهند.

این اتفاق در شرایطی رخ داد که بورس طی هفته‌های گذشته روندی مثبت را پشت‌سر گذاشته بود و شاخص‌ها توانسته بودند بخش قابل‌توجهی از افت‌های گذشته را جبران کنند. به همین دلیل، بخشی از عرضه‌های اخیر را می‌توان ناشی از شناسایی سود توسط سرمایه‌گذارانی دانست که پس از یک دوره رشد، ترجیح داده‌اند بخشی از بازدهی خود را تثبیت کنند.

با این حال، عامل اصلی تغییر فضای بازار سهام را باید در افزایش دوباره حساسیت‌ها نسبت به ریسک‌های سیاسی جست‌و‌جو کرد. در چنین شرایطی، سرمایه‌گذاران معمولا پیش از آنکه به متغیر‌های بنیادی شرکت‌ها توجه کنند، سطح نااطمینانی محیط اقتصاد را در تصمیم‌های خود لحاظ می‌کنند. ضمن این که افزایش احتمال تشدید تنش‌های منطقه‌ای نیز باعث شد نگاه معامله‌گران کوتاه‌مدت‌تر شود.

بر این اساس، آمار معاملات نیز نشان‌دهنده فراگیری فشار فروش در تالار شیشه‌ای بودند؛ و در پایان معاملات دیروز، ۷۴ درصد نماد‌های معاملاتی در محدوده منفی قرار داشتند و تنها ۲۶ درصد نماد‌ها توانستند رشد قیمت را تجربه کنند. این موضوع نشان می‌دهد فضای منفی ایجادشده محدود به چند صنعت خاص نبود و بخش گسترده‌ای از بازار سهام را تحت تاثیر قرار داد.

در مقابل، بازار‌های ارز و طلا مقصد بخشی از نقدینگی محتاط شدند. جایی که دلار آزاد که روز شنبه در محدوده ۱۶۷ هزار تومان قرار داشت، در ادامه معاملات دیروز تا کانال ۱۷۱ هزار تومان پیش رفت. بازار طلا نیز با افزایش تقاضا همراه شد و قیمت هر گرم طلای ۱۸ عیار دوباره به محدوده ۱۷ میلیون تومان بازگشت.

از سوی دیگر، رشد تقاضا در صندوق‌های سرمایه‌گذاری مبتنی بر طلا نیز نشان می‌دهد در دوره‌های افزایش ریسک، بخشی از سرمایه‌گذاران به دنبال ابزار‌هایی برای پوشش نوسانات و حفظ ارزش دارایی‌های خود هستند.

با وجود این تحولات، رفتار اخیر بورس را نمی‌توان صرفا به عنوان تغییر مسیر بازار سهام ارزیابی کرد؛ چرا که بازار‌های مالی معمولا پس از دوره‌های رشد سریع، با دوره‌هایی از اصلاح و بازتنظیم مواجه می‌شوند. در این میان آنچه اهمیت دارد، تداوم یا کاهش عوامل ریسک‌زا در روز‌های آینده است.

بر این اساس در شرایط فعلی، متغیر‌های بنیادی شرکت‌ها همچنان نقش مهمی در ارزش‌گذاری سهام دارند؛ اما تا زمانی که فضای سیاسی و اقتصادی از سطح بالای ابهام فاصله نگیرد، وزن عوامل بیرونی در تصمیم‌های معاملاتی سرمایه‌گذاران بیشتر خواهد بود. از این رو، مسیر آینده بورس به میزان بازگشت اعتماد، کنترل نااطمینانی‌ها و رفتار نقدینگی در هفته‌های پیش‌رو وابسته است.

منبع: خبرگزاری تسنیم